BitMEX 规则详解

BitMEX (Bitcoin Mercantile Exchange) 是一家老牌的加密货币衍生品交易所，曾经以其高杠杆和永续合约而闻名。虽然如今面临着监管挑战和竞争压力，但了解 BitMEX 的基本规则对于交易者，尤其是风险偏好较高的交易者而言，仍然具有参考价值。以下对 BitMEX 的一些关键规则进行详细解读：

1. 杠杆与保证金:

BitMEX，作为一个领先的加密货币衍生品交易平台，提供高达 100 倍的杠杆。这意味着交易者只需要投入相对较小的保证金，就能控制价值远高于其本金的仓位，极大地提高了资金利用率。例如，使用 100 倍杠杆，交易者可以用 1 BTC 的保证金控制价值 100 BTC 的仓位。高杠杆可以显著放大盈利潜力，但也需要特别注意的是，它同样也会成比例地放大亏损风险。因此，在利用杠杆进行交易时，务必充分理解其潜在风险，并采取适当的风险管理策略。

• 初始保证金: 这是开设仓位所必需的最少资金比例，它决定了您可以建立多大的仓位。BitMEX 会根据不同合约的风险程度、市场波动性以及标的资产的流动性等因素设定不同的初始保证金要求。风险较高的合约通常需要更高的初始保证金比例。理解初始保证金要求是进行杠杆交易的第一步，确保您有足够的资金来开设仓位。
• 维持保证金: 这是维持现有仓位所必需的最低保证金比例。它相当于一个安全网，确保交易者在市场不利波动时，账户中有足够的资金来覆盖潜在亏损。如果账户的保证金余额低于维持保证金水平，BitMEX 将会触发强制平仓机制，也就是通常所说的“爆仓”，以防止亏损进一步扩大。维持保证金是动态的，会随着市场波动和账户风险状况而变化。
• 杠杆调整: BitMEX 平台允许交易者根据自身风险承受能力和交易策略，手动调整杠杆倍数。这是一个重要的风险管理工具。降低杠杆倍数可以显著降低爆仓的风险，因为这意味着您只需要更少的资金来维持仓位。但是，与此同时，潜在收益也会相应降低。相反，提高杠杆可以放大潜在收益，但也极大地增加了爆仓的可能性。谨慎选择杠杆倍数，并根据市场情况进行调整，是成熟交易者的必备技能。

2. 永续合约:

BitMEX 以其早期对永续合约的创新应用而闻名。永续合约是一种特殊的衍生品，它模拟传统期货合约，但最显著的区别在于它消除了到期日。这意味着交易者理论上可以无限期地持有仓位，无需像标准期货合约那样定期结算或展期。

• 资金费率 (Funding Rate): 永续合约的核心机制之一是资金费率。其根本目的是维持永续合约的价格（也称为“掉期价格”）与基础标的资产的市场价格（通常是现货价格）之间的紧密锚定。为了实现这一目标，BitMEX 以及其他提供永续合约的交易所会定期计算并交换资金费率。资金费率的运作方式如下：当市场普遍看涨时，永续合约的价格往往高于标的资产价格。此时，多头交易者需要向空头交易者支付资金费率，这激励了做空，从而将永续合约价格拉回更接近现货价格。相反，当市场看跌时，永续合约价格低于标的资产价格，空头交易者需要向多头交易者支付资金费率，鼓励做多，并推动永续合约价格回升。资金费率的支付频率通常设置为每 8 小时一次，但也可能因交易所而异。资金费率的计算公式较为复杂，通常基于标的资产现货价格、永续合约价格、以及利率等因素的加权平均值。理解并合理利用资金费率是永续合约交易策略的关键组成部分。

3. 合约类型:

BitMEX 提供多样化的加密货币衍生品合约，满足不同交易者的风险偏好和交易策略，主要包括以下类型：

• 永续合约 (Perpetual Contracts): 顾名思义，这类合约没有到期日，允许交易者长期持有头寸。 资金费率机制用于使永续合约的价格锚定标的资产的现货价格。 BitMEX提供的永续合约通常以比特币（XBT/USD）等主流加密货币计价，但也可能包含其他加密资产。
• 期货合约 (Futures Contracts): 与永续合约不同，期货合约具有明确的到期日。 在到期时，合约将根据预定的结算规则（通常基于标的资产的指数价格）进行结算。 期货合约为交易者提供了一种对未来价格进行投机或对冲现有头寸的工具。 BitMEX上的期货合约可能提供不同的到期周期，例如季度或双季度合约。
• 期权合约 (Options Contracts): BitMEX 也提供期权合约，例如 看涨期权 (Call Options) 和 看跌期权 (Put Options) 。 看涨期权赋予购买者在到期日或之前以特定价格（行权价）购买标的资产的权利，但并非义务。 看跌期权则赋予购买者在到期日或之前以特定价格（行权价）出售标的资产的权利，同样不是义务。 交易期权可以用于对冲价格风险，也可以进行投机性交易，以利用标的资产价格的波动。期权合约的价值受到多种因素的影响，包括标的资产价格、行权价、到期时间、波动率和利率。

4. 交易费用:

BitMEX 作为一家专业的加密货币衍生品交易所，对在其平台上执行的每笔交易收取相应的交易费用。为了鼓励市场流动性并平衡交易双方的成本，BitMEX 采用了一种常见的 Maker-Taker 费用模型。交易费用的具体数值通常以交易量的百分比形式表示，并可能根据用户的交易量、账户等级以及市场情况进行动态调整。

• Maker Fee（挂单者费用）: Maker 是指那些通过挂出限价单来增加市场流动性的交易者。当交易者下一个限价单，并且该订单没有立即成交，而是挂在订单簿上等待其他交易者来执行时，该交易者就被视为 Maker。由于 Maker 的行为有助于提高市场的深度和流动性，BitMEX 通常会对 Maker 提供较低的交易费用，甚至可能提供返佣（Rebate），这意味着 Maker 不仅不用支付手续费，反而可以获得一定的奖励。
• Taker Fee（吃单者费用）: Taker 是指那些通过立即执行订单（如市价单）来减少市场流动性的交易者。当交易者下一个市价单，或者下一个能够立即成交的限价单时，该交易者就被视为 Taker。Taker 的行为会消耗订单簿上的现有订单，从而降低市场的深度。因此，BitMEX 通常会对 Taker 收取相对较高的交易费用，以补偿其对市场流动性的消耗。 Taker 费用高于 Maker 费用，反映了其对市场流动性造成的影响。

5. 爆仓机制：

当账户的有效保证金余额低于维持保证金要求时，BitMEX 的风控系统会触发爆仓程序，强制平仓交易者的仓位。此举旨在防止亏损进一步扩大，保护交易平台和交易者的利益，避免因持续亏损而产生的债务。

• 爆仓价格： 爆仓价格（Liquidation Price）是指市场价格达到或超过某一水平时，交易者的仓位将被强制平仓。爆仓价格的计算基于仓位的杠杆倍数、起始保证金率和维持保证金率等因素。交易者可以通过调整杠杆倍数或增加保证金来降低爆仓风险。 监控爆仓价格对于风险管理至关重要。
• 自动减仓系统 (ADL)： 在极端市场波动或流动性不足的情况下，如果由于市场深度不够，爆仓仓位无法在市场上有效成交，BitMEX 可能会启动自动减仓系统 (ADL)。ADL 系统会从反方向盈利最高的交易者中选取仓位进行平仓，以弥补因爆仓仓位未能及时成交而产生的潜在损失。 ADL 系统的触发旨在维护平台的整体风险，防止出现系统性风险。被 ADL 系统选中的交易者将会收到通知。 交易者可以通过避免过度杠杆和采用止损策略来降低被 ADL 系统选中的风险。

6. API 访问:

BitMEX 提供了功能强大的 REST API 和 WebSocket API (应用程序编程接口)，允许交易者和开发者通过编程方式与交易所进行全面的交互。REST API 主要用于执行诸如下单、查询账户信息等操作，它基于 HTTP 协议，使用标准的请求-响应模型。WebSocket API 则提供了实时的数据流，包括市场深度、交易信息等，特别适合对延迟敏感的交易策略和监控应用。使用 API 可以显著提升交易效率，降低人工操作的错误率。

API 密钥是访问 BitMEX API 的必要凭证，务必妥善保管，避免泄露。BitMEX 提供了不同权限级别的 API 密钥，建议根据实际需求分配最小权限，以提高账户安全性。同时，应仔细阅读 BitMEX 官方的 API 文档，了解 API 的使用方法、参数说明和速率限制。不合理的 API 调用可能会导致 IP 被限制访问，影响交易。

通过 BitMEX 的 API，交易者可以开发各种自动化交易策略，例如网格交易、套利交易、趋势跟踪等。这些策略可以 24/7 全天候运行，无需人工干预，从而抓住市场机会。API 还可以用于构建自定义的交易界面和分析工具，满足个性化的交易需求。使用 API 进行交易需要一定的编程基础和对 BitMEX 交易规则的深入理解，建议在实盘交易前进行充分的模拟测试。

市场数据的实时获取是 API 的另一个重要用途。通过 API，可以获取 BitMEX 的历史交易数据、订单簿数据、指数数据等，用于量化分析和预测。这些数据可以帮助交易者更好地理解市场动态，制定更明智的交易决策。需要注意的是，不同的 API 端点对数据请求的频率和数量可能有限制，应合理设计数据获取方案。

7. 安全措施:

BitMEX 深知安全对于加密货币交易的重要性，因此采取了多层次的安全措施，旨在最大程度地保护用户的资金和个人数据，抵御潜在的网络攻击和内部风险。这些措施涵盖了资金存储、交易授权和账户安全等多个方面：

• 冷存储: 为了最大程度地降低在线被盗的风险，BitMEX 将绝大部分用户资金存储在离线冷钱包中。冷钱包与互联网隔离，从而有效地防止了黑客通过网络入侵窃取资金。这种方式虽然牺牲了一定的交易便捷性，但极大地提升了资金安全性，成为行业内通用的安全实践。
• 多重签名: 在交易授权方面，BitMEX 采用了多重签名技术。多重签名要求在执行任何交易之前，必须获得多个私钥的授权。这意味着即使一个私钥泄露，攻击者也无法单独转移资金。这种机制增加了交易的安全性，降低了单点故障的风险，确保资金的安全转移。
• 双因素身份验证 (2FA): 为了进一步增强用户账户的安全性，BitMEX 强烈建议用户启用双因素身份验证 (2FA)。启用 2FA 后，除了用户名和密码，用户还需要提供一个由身份验证器应用生成的动态验证码。即使攻击者获取了用户的密码，也无法在没有第二因素验证的情况下登录账户。2FA 显著提高了账户的安全性，有效防止了账户被盗用。同时，BitMEX 也可能支持其他类型的 2FA，例如短信验证码或硬件安全密钥，具体取决于平台的策略。

8. 合规与监管:

BitMEX 作为一家历史悠久的加密货币衍生品交易所，曾经面临过来自不同司法管辖区的监管审查和挑战。这些挑战主要集中在反洗钱 (AML) 措施、了解你的客户 (KYC) 政策以及是否符合相关证券法规等方面。为了应对这些挑战，BitMEX 积极与监管机构合作，并进行了大规模的整改，包括加强其合规体系、实施更严格的用户身份验证程序，以及调整其产品和服务以符合当地法律法规。合规环境在不断变化，因此，用户在使用 BitMEX 平台之前，务必主动了解其最新的合规情况，例如是否有新的运营牌照、适用的交易限制或用户所在地相关的特殊规定。确保在充分理解相关法律风险并确认自身行为符合法律允许的情况下进行交易，是用户保护自身利益的关键。切勿忽视合规风险，并咨询专业的法律顾问以获得更全面的信息。

9. 风险提示:

• 市场风险: 加密货币市场具有高度波动性，价格受多种因素影响，包括但不限于市场情绪、新闻事件、技术发展、宏观经济状况等，导致价格可能在短时间内出现大幅上涨或下跌。投资者应充分了解加密货币市场的特性，评估自身的风险承受能力。
• 杠杆风险: 交易所提供的杠杆交易可以放大投资者的盈利潜力，但同时也显著增加了潜在亏损。使用高杠杆意味着即使是小幅市场波动也可能导致重大损失，甚至可能超过初始投入的本金。投资者应谨慎使用杠杆，并充分了解杠杆交易的风险。
• 流动性风险: 加密货币市场的流动性并非始终充足。在市场深度不足或交易量较低的情况下，投资者可能难以以期望的价格快速成交订单，尤其是在大额交易或市场剧烈波动时。流动性不足可能导致滑点增大，增加交易成本。
• 系统风险: 加密货币交易所的系统可能存在技术故障、网络攻击、服务器崩溃等风险，这些问题可能导致交易中断、延迟执行、账户无法访问等情况，从而影响用户的交易体验和资金安全。交易所应采取必要的安全措施和备份方案，以降低系统风险。
• 监管风险: 全球范围内，加密货币的监管政策尚不明确，且可能随时发生变化。不同国家和地区对加密货币的监管态度和政策措施存在差异，这些变化可能影响交易所的运营、用户的资金安全以及加密货币的合法性。投资者应关注相关监管动态，了解潜在的合规风险。

10. 交易规则:

• 下单类型: BitMEX 平台提供多样化的下单类型，以满足不同交易策略的需求。这些类型包括：
  • 市价单 (Market Order): 立即以当前最佳可用价格执行订单，确保快速成交。
  • 限价单 (Limit Order): 以指定的价格或更好的价格挂单，只有当市场价格达到或超过指定价格时才会成交。
  • 止损单 (Stop Order): 当市场价格达到预设的止损触发价格时，订单自动转化为市价单并执行，用于限制潜在损失。
  • 止损限价单 (Stop-Limit Order): 当市场价格达到预设的止损触发价格时，订单自动转化为限价单，在指定的价格范围内成交。
  • 冰山委托单 (Iceberg Order): 将大额订单拆分成多个小额订单，隐藏真实交易量，减少对市场的影响。
  • 跟踪止损单 (Trailing Stop Order): 止损价格会随着市场价格的有利变动而自动调整，锁定利润并控制风险。
• 订单有效期: BitMEX 允许交易者设置订单的有效期，以便更好地管理订单执行。常见的有效期类型包括：
  • Good-Till-Cancel (GTC): 订单会一直有效，直到被交易者手动取消或完全成交。
  • Immediate-Or-Cancel (IOC): 订单会立即尝试以指定价格成交，未成交的部分会被立即取消。
  • Fill-Or-Kill (FOK): 订单必须立即以指定价格全部成交，否则整个订单会被取消。
  • 当日有效 (Day Order): 订单只在当日有效，收盘时未成交的订单会被自动取消。
• 最小交易单位: BitMEX 对每种合约都设定了最小交易单位，这是进行交易的最小数量。交易者在下单时必须满足这个最小交易单位的限制。具体数值取决于不同的合约类型，例如 BTC/USD、ETH/USD 等。请务必在交易前查阅 BitMEX 官方网站或交易平台上的相关信息。

充分理解 BitMEX 的交易规则对于成功进行交易至关重要。交易者在使用 BitMEX 平台进行交易之前，务必仔细阅读并理解其官方文档，包括合约细则、费用结构、风险披露等内容。还应充分了解各种潜在的市场风险，并制定合理的风险管理策略，例如设置止损、控制仓位规模等，以保护自己的投资。